Cómo reacomodar carteras y estrategias de inversión tras el dato de inflación de marzo
Los agentes de bolsa buscan alternativas ante la aceleración mensual del IPC. Mayor protagonismo de instrumentos en pesos.
El dato de inflación de marzo se ubicó por encima de lo esperado y llevó a recalibrar las estrategias de inversión en Argentina. Así, en un escenario en la que la suba de precios se muestra persistente, los especialistas del mercado buscan alternativas para rotar carteras, con mayor protagonismo de instrumentos en pesos, selectividad en bonos ajustados por inflación y una apertura creciente hacia activos internacionales.
Desde Adcap Grupo Financiero plantean un enfoque claro: “Recomendamos comenzar a incorporar bonos a tasa fija”. “En particular, nos gusta el Boncap T30A7, que ofrece un rendimiento de 28,5%”, señalaron en un informe elaborado por Federico Filippini y Javier Casabal.
Para perfiles más agresivos, el informe suma otra alternativa: “Para inversores con mayor apetito por riesgo, creemos que el BONTE 2030 es hoy uno de los pocos instrumentos con potencial para superar a los bonos hard dollar. En nuestro escenario optimista, esperamos que otorgue un retorno de 26% hasta fin de año”.
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En paralelo, desde One 618 apuntaron: “El rally extraordinario de la curva CER deja poco margen para una compresión adicional de los rendimientos desde niveles que, en algunos casos del tramo corto, se ubican por debajo del -10% TNA”..
Aun así, identifican oportunidades puntuales. “Los precios de mercado ofrecen una oportunidad concreta en el TZX26, con una inflación implícita que se mantiene en torno al 2,3% promedio mensual, todavía por debajo de nuestra proyección de 2,7%”, señalaron. En el tramo largo, mantienen una visión constructiva: “Seguimos viendo valor en la duration de la curva CER”.
Otro segmento que empieza a ganar protagonismo es el de los instrumentos duales. “Los duales empiezan a ganar atractivo relativo en un escenario como el que proyectamos, donde la presión sobre las tasas reales se incrementa en el mediano plazo”, argumentaron. En ese marco, mencionaron como preferidos al TMF27 y al TTD26, con tasas implícitas que consideran demasiado negativas y, por lo tanto, con mejor perfil riesgo-retorno.
El posicionamiento en moneda local sigue siendo central. “Nuestra visión del peso sigue siendo optimista, al menos en el corto plazo”, remarcaron desde One 618, aunque advierten que hacia la segunda mitad del año el escenario podría volverse más desafiante.
Por otro lado, en su último reporte, consideraron: “Seguimos constructivos y mantenemos el sesgo hacia el tramo largo, donde el GD35 y el GD41 concentran el mayor potencial de retorno ante una normalización del riesgo país”.
El mercado accionario local, en cambio, continúa sin una tendencia clara. “El equity argentino continúa mostrando una dinámica errática y altamente dependiente de factores idiosincráticos”.
Frente a este escenario, la diversificación internacional gana terreno, especialmente con nuevas herramientas disponibles en el mercado local. Thiago Marino, de InvertirOnline, destacó la incorporación de cuatro nuevos CEDEARs de ETF que amplían las opciones para los inversores.
Entre ellos, explicó que el RSP permite invertir en el S&P 500 con igual ponderación, al reducir la concentración en grandes tecnológicas. El EWY ofrece exposición al mercado de Corea del Sur, incluyendo compañías como Samsung o SK Hynix. El ICLN apunta al crecimiento de las energías limpias, mientras que el XME brinda cobertura en metales y minería, sectores que suelen beneficiarse en contextos inflacionarios.
También se refirió al EWY (ETF de Corea del Sur), al destacar que “apuesta al motor de Asia”. Se trata de un CEDEAR que permite invertir en el dinámico mercado de Corea del Sur. “El fondo replica el rendimiento de empresas líderes en tecnología, industria y finanzas”, indicó.
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