¿En qué ON invertir en Argentina? Los bonos corporativos recomendados a mediados de abril 2026

Los bonos corporativos, conocidos en el mercado argentino como obligaciones negociables (ON), se han convertido en un pilar fundamental para las carteras conservadoras, dado que han permitido mantener el valor del dinero y obtener un rendimiento extra por sobre la inflación estadounidense.

En ese contexto, Bloomberg Línea consultó a un grupo de brokers del mercado local cuáles son sus papeles preferidos, dentro de este universo, en la actualidad.

VER MÁS: Los tres factores que impulsan las inversiones mineras en Argentina, según tres multinacionales

Los preferidos de Adcap Grupo Financiero

Matías Cattaruzzi, de Adcap Grupo Financiero, explicó que su estrategia central se mantiene enfocada en créditos defensivos de alta calidad para el largo plazo. La preferencia se orienta a emisores con bajo nivel de endeudamiento, sólida cobertura de intereses y balances resilientes. En este marco, los sectores de oil & gas y utilities continúan siendo los más valorados por él, dado que combinan generación de caja consistente e ingresos atados al dólar, lo que refuerza el perfil crediticio.

Dentro del segmento energético, destacó la ON de Pampa Energía con vencimiento en 2037, que a su entender está respaldada por un perfil conservador de apalancamiento, buena cobertura y liquidez.

Por otro lado, en infraestructura regulada, puntualizó en Transportadora de Gas del Sur 2035, que, según su óptica, presenta un perfil defensivo, apoyado en flujos de caja estables y un cronograma de vencimientos de largo plazo.

También mencionó el bono de Vista Energy 2038, que, desde la mirada del ejecutivo de Adcap, está “entre las alternativas más atractivas dentro de emisores energéticos de alta calidad, impulsada por márgenes robustos y perspectivas de crecimiento".

Fuera del sector energético, Adcap incluye a IRSA 2035 como una opción de carry dentro del real estate, “con niveles moderados de apalancamiento, buena liquidez y adecuada cobertura de intereses”.

En el tramo corto y medio de la curva, la firma recomienda posiciones en emisores sólidos que permitan reducir duración sin resignar rendimiento. En este sentido, sobresale la preferencia por Tecpetrol 2030,.

A su vez, aparece nombrado el bono de YPF Luz 2032, con exposición al segmento de utilities y respaldo en contratos de largo plazo, generación diversificada y apalancamiento moderado.

En comparación con el trimestre previo, la compresión de spreads llevó a una postura más selectiva. Adcap dejó de recomendar el bono de Pluspetrol 2031, al considerar que existen emisores de mayor calidad ofreciendo retornos similares con plazos comparables.

En cambio, mantiene su preferencia por Pampa Energía 2037, así como por YPF Luz 2032, Transportadora de Gas del Sur 2035 e IRSA 2035, a pesar de la caída en los rendimientos, que en todos los casos se ubican actualmente en torno al 7%.

VER MÁS: ¿Cuándo se eliminarían las retenciones al campo? Esto dijo el secretario de Agricultura de Milei

Los sugeridos de Allaria SA

Allaria SA publicó un informe sobre bonos corporativos en el que se aclara que las recomendaciones apuntan a ON emitidas bajo ley de Nueva York. Las sugerencias se concentran en compañías del sector energético con sólidos fundamentos operativos y perspectivas de crecimiento, especialmente vinculadas a la expansión en Vaca Muerta y a la generación de ingresos atados a precios internacionales.

En primer lugar, aparece sugerido el antes mencionado bono de Vista Energy a 2033. Los analistas destacan que la compañía exporta el 63% de su producción y comercializa el total de su volumen a precios de paridad de exportación.

También que, a tres años, proyecta incrementar su producción en un 60% y elevar el nivel de exportaciones al 75%. Asimismo, Allaria reseña que Vista, en términos financieros, presenta un apalancamiento de 1,6x, con expectativa de reducirlo a 1x hacia 2027, junto con un perfil de deuda extendido y un costo promedio de 6,7%.

Las estimaciones apuntan a un crecimiento del EBITDA del 68% en ese período. Además, la adquisición de activos de Equinor Argentina —con participaciones no operadas en Bandurria Sur y Bajo del Toro— implicaría un incremento adicional del 16% en la producción.

Para Pampa Energía, Allaria destaca el bono con vencimiento en diciembre de 2034, con un rendimiento de 7,16%. Respecto de esta compañía, el informe resalta que presenta un apalancamiento de 1,1x y un perfil de deuda equilibrado.

Entre los principales drivers operativos figura el crecimiento en shale oil a partir del área Rincón de Aranda, con un objetivo de producción de 45.000 barriles diarios hacia fines de 2027, frente a los 18.000 actuales. La exposición al precio del Brent se mitiga mediante una política de cobertura activa, actualmente en torno a los US$68. En este caso, se proyecta una expansión del EBITDA del 75% en tres años.

VER MÁS: Morosidad de las familias en Argentina alcanza su nivel más alto desde el 2004

Por último, Tecpetrol aparece nombrado con el bono a noviembre de 2030. Su perfil productivo se compone en un 66% de gas y un 34% de petróleo. La mayor parte de la producción —86,5%— se destina al mercado interno, mientras que el 13,5% restante se exporta, lo que le otorga cierta estabilidad en los flujos, aunque con menor exposición directa a precios internacionales en comparación con otros emisores del sector.

Las preferencias de Portfolio Personal Inversiones y Facimex Valores

Desde el bróker Portfolio Personal Inversiones (PPI) mencionaron que las sugerencias en este momento son los bonos:

• Vista Energy 2033
• YPF 2034

Por su parte, el equipo de research de Facimex Valores publicó recientemente un informe con sus recomendaciones mensuales y aparecen citadas tres ON, a partir de las cuales que busca un retorno total en dólares:

• Banco Macro 2029
• YPF 2031
• Telecom 2033